, En ce qui concerne les pays de l'Est, quand ils sont sortis du système communiste ils devaient entrer dans une économie de marché et rattraper leur retard dans le niveau de vie, de productivité et de compétitivité. Par exemple, en 1995 le PIB par habitant de la République Tchèque (le plus riche des quatre pays) n'était que de 18 % de celui de l'Allemagne, mais son intégration dans l'économie de marché

, Les échanges entre les pays de l'Europe de l'est et l'Allemagne se sont multipliés et ont permis une rapide intégration de ces pays dans le noyau de l'EUM 70 : Importations et exportations de l'Allemagne en Pologne, Slovaquie, Hongrie et République Tchèque, vol.71, 1995.

, Est ont eu une augmentation très importante de leurs échanges avec l'Allemagne, qui est bien supérieure aujourd'hui à celle de tout autre pays, compris l'Autriche et les Pays Bas, grâce surtout à leur intégration dans la filière industrielle allemande, et notamment dans le secteur automobile. Ce secteur a contribué pour environ la moitié des exportations totales des pays de l'est depuis 1995

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, Les agences multilatérales, comme le FMI, suggèrent un paquet de réformes structurelles qui incluent : libéralisation du marché des capitaux domestique, la libéralisation internationale des capitaux et l'adoption d'une monnaie stable, c'est-à-dire de changes fixes

, ces politiques réduisent le risque de change et font augmenter les taux d'intérêt, provoquant un afflux de capitaux étrangers

, la liquidité interne augmente déterminant une série de conséquences : les taux d'intérêt chutent, la croissance et l'emploi augmentent, ainsi que les prix

, s'ensuit l'appréciation du taux d'échanges et un effet d'accumulation par deux modes : le financier, le flux de capitaux stimule l'attente de gains en capital sur

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, AMECO, and CEPS L'augmentation de la dette publique et la crise de la dette souveraine surviendront ensuite, alors que les Etats devront sauver le système bancaire. La dette privée était largement supérieure à la dette publique en moyenne dans la zone euro, Endettement (liabilities) privé et publique dans la zone euro (n pourcentage du PIB) : sources :European Commission

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